如何从财务数据辨别上市公司的好坏

by 当啷啷 on 2011-05-28

in 股票基本面分析

股票基本面分析中,要考虑三方面:宏观经济,行业前景以及上市公司本身的经营状况。 而财务报表可以帮助股票投资人发现上市公司经营中的问题。不同经营状况的上市公司,它们的财务数据有不同特征。所以,在一定程度上,通过对财务数据的分析,可以基本判断上市公司的好坏。

在股市中,我们希望找到成长型的公司或是扭亏为盈,经营状况在改善的公司;我们希望避免投资在经营状况日趋恶化的公司,或是有潜在问题的公司。为什么?因为,只有公司在未来可以赚更多的钱,它的股票价格才会上升,它才有可能会分红给股东,股东才会有钱赚。

根据上市公司财务数据的特征选股票:
第一,经营每况愈下的公司:这种公司很容易发现,通常它表现为净利润逐渐下降,经营活动现金流入下降。这种公司通常会缺乏现金,变现还来不及呢,更谈不上把现金再投资了。因为缺乏利润和现金,这种公司通常不会配发现金分红。
第二,“问题”公司:这种公司很危险,如果你只看利润表,你发现它的净利润在上升,但是在现金流量表上,它的经营活动现金流入在下降或是彻底变为流出。在看资产负债表,你发现它的应收账款大幅增加和/或存货金额大幅增加。大量的应收账款会增加坏账风险,特别是当债务人比较单一,或是关联企业,或是财务有问题的公司的时候。存货金额增加可能会导致因为存货价值下跌所造成的财产损失,而不论是存货跌价还是资产贬值都会影响未来的利润。当然,当发现经营活动现金流入在下降时,还要具体问题具体分析,看是否收入的现金被有效的利用了,例如:投入到现金等值资产中,或是用来减少流动负债。“问题”公司,因为缺资金,所以它的短期贷款会上升,但应付账款可能会下降,因为知情的供应商都不再愿意赊账给它们。
第三,经营日趋改善的公司:公司的获利在减少(或是亏损减少),但经营活动现金流入在增加。当获利开始增加,经营活动现金流入增加,且经营活动现金流入大于投资所需资金,公司又充足的资金买回股票或是发放现金红利时,这个公司就是业绩优良稳定发展的公司了。
第四,成长中的公司:在利润表上,它的净利润在逐渐增长;在现金流量表上,经营活动产生的现金流入也在增长。它的应收账款可能因为销售增加而有所上涨,但涨幅合理,应收账款周转率没有下降。营业收入的上涨也会伴随存货的上涨,但是存货周转率提高或是不变。当公司因为经营状况良好,信誉提升,更多的供应商愿意赊账给它,它的应付帐款增长率可能会高于营业收入增长率。因为公司在成长中,所以投资会增加,长期负债会上升。但如果公司需要向外融资,多半会采用贷款或是发债券等举债方式,而不是发行股票。

总结:
在看财务数据时,要同时注意“数量”和“质量”。把企业当期财报和以往数据相比较,和同行业竞争公司相比较,关注发展趋势和相对高低。当看到财务数据的变动时,要找出合理的解释。要透过财务数据,看出企业的运营本质,不要被会计数字的华丽外表所迷惑。
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